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16万亿险资如何布局? 加大入市?
来源:未知 时间:2019-02-10 10:03浏览量:


16万亿险资如何布局? 加大入市?


      2019年,手握16.4万亿投资资金的保险机构将如何投资布局?这是业界非常关心的问题。中国保险资管协会今天发布了2019年第一期中国保险资管业投资者信心调查结果,是一个很好的观察窗口。

  此次调查时间为2018年12月24日-2019年1月10日,涵盖104家保险机构,包括77家保险公司,27家保险资管机构,调查内容涵盖保险机构对未来半年宏观经济、金融市场、投资风险、大类配置和其他热点问题的判断和预期。

  超三成机构预期2019年投资收益率同比增加

  超七成保险机构预期2019年管理资金规模将比2018年有所增加,超三成保险机构预期2019年投资收益率将比2018年有所增加。

  保险资管机构中,认为2019年投资收益率将比2018年增加和基本持平的比例分别为31.0%和43.6%;认为2019年投资收益率将比2018年增加和基本持平的比例均为37.0%;仅有25.4%的保险公司和26.0%的保险资管机构认为投资收益率将减少。

  对国际经济形势不乐观

  在宏观经济方面,针对国内经济预期,保险机构预期未来半年国内经济总体平稳,或有下行压力。77家保险公司中,60.6%的保险公司认为面临下行压力,31.0%认为大致持平,1.4%认为会好转,还有7.0%表示不确定。27家保险资管机构中,64.3%的机构认为面临下行压力,28.6%认为大致持平,还有7.1%表示不确定。

  在国际经济预期方面,57.8%的保险公司和60.7%的保险资管机构预期未来半年发达经济体不容乐观。而在2018年下半年,仅有10.4%的保险公司和4.3%的保险资管机构持同样预期。

  在人民币汇率预期方面,保险机构预期未来半年人民币汇率压力总体可控,认为震荡徘徊和稳中趋贬的保险公司比例分别为43.7%和36.6%,认为震荡徘徊和稳中趋贬的保险资管机构比例分别为46.4%和39.3%。

  金融市场流动性预期方面,保险机构预期未来半年金融市场流动性呈现边际宽松。70.4%的保险公司和85.7%的保险资管机构预期2019年上半年金融市场流动性小幅宽松。

  最关注的宏观经济领域:社融、地产

  未来半年保险公司最关注的三大宏观领域分别是社融(80.3%)、地产(64.8%)和基建(57.7%),保险资管机构最关注的三大领域分别是社融(78.6%)、地产(64.3%)和外贸(53.6%)。

  保险公司和保险资管机构对未来半年保险资金运用面临的风险判断完全一致。排名前三的分别是经济增速承压、信用风险和外部经济变化。

  过半保险机构对债市预期偏乐观

  债券是2018年险资配置的第二大类资产,包括国债、金融债、企业债等。至2018年末,保险资金配债规模为5.64万亿,占比34.36%。

  在此次调查中,保险机构对债券市场预期偏乐观。69%的保险公司看多,27%的保险公司认为震荡。相较而言,保险资管机构看法更为谨慎,50%的保险资管机构看多,46%的保险资管机构判断是震荡行情,还有45%的机构不确定。

  债市投资方面,宏观经济和货币政策对未来半年债市投资影响最大。影响保险机构债市投资的九大因素按影响大小排列分别是:经济增长、货币政策、信用违约、流动性、供需关系、金融监管层政策、中美利差、通胀和其他。

  债市投资偏好方面,未来半年固收类最受保险机构青睐的是中高等级信用债和金融债。国债、可转债和同业存单分列第三至第五位。

  券商中国记者近期采访了解到的情况与该调查结果相吻合。一家合资寿险公司投资负责人告诉券商中国记者,去年底至今年初,公司一直在大量“抢配”债券,虽然现在债券收益率已经下降了不少,但长期来看仍然具有配置价值。另一家保险资管公司首席投资官表示,债券市场的吸引力正在减弱,预期今年债券收益率将逐步下行。

  由于保险资金大量配置在债券类产品,债券违约风险是保险机构也是普遍最关心的风险。在前不久券商中国开展的保险公司首席投资官调查中,受访的保险投资负责人综合判断今年经济形势后,认为2019年保险投资最担忧的投资风险就是信用违约风险。

  过半机构认为目前A股估值较低

  66.2%的保险公司和75.0%的保险资管机构认为目前A股估值较低,26.8%的保险公司和10.7%的保险资管机构认为目前A股估值基本合理,还有1.4%的保险公司和10.7%的保险资管机构认为目前A股估值较高。

  在A股投资策略方面,未来半年保险机构最为看好沪深300,A股板块看好消费、TMT和公用事业。

  在前不久券商中国开展的保险公司首席投资官调查中,受访的不少保险投资负责人均认为现在A股价格处于底部区域,中长期配置价值显现,不过具体到投资操作,投资官们比较谨慎。

  平安资管此前发布了2019年投资展望报告,该公司认为2019年政策将呈现放松,经济总体延续回落,债券类资产的配置价值大于权益类资产。与此同时,A股中长期配置价值凸显, A股市场正在构建历史底部区域,基本面、政策面、情绪面、资金面的积极因素正在聚集,需关注权益的中长期配置价值。

  亦有险企投资负责人告诉券商中国记者,虽然A股估值整体处于历史低位,但是部分企业由于受到出口下滑、经济下行的影响,盈利也在逐渐下滑,考虑到未来1年经济下行的压力,还不能判断估值位于底部,只能判断出A股估值整体处于较低的位置。

  另一位合资寿险公司投资负责人对券商中国记者表示,目前A股投资持股成本处于比较低的区间,但目前并没有大量抄底的趋向。他认为还是要继续观察A股市场走向再做决策。“从投资的角度没必要猜底部区域,抄底是很危险的。”他说。

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